سلطت شركة اتش سي لتداول الأوراق المالية والسندات الضوء في تقرير حديث على أداء شركة جهينة للصناعات الغذائية، متوقعة أن تحقق الشركة معدل نمو سنوي مركب للإيرادات يبلغ نحو 18% خلال الفترة من 2026 إلى 2030، في حين يُتوقع أن تنمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمعدل سنوي مركب يقارب 26% خلال الفترة نفسها، بدعم من ارتفاع الأسعار وزيادة أحجام المبيعات.
وأشارت الشركة إلى أن العودة التدريجية لهوامش الربحية إلى مستوياتها الطبيعية قد تمهد الطريق أمام زيادة توزيعات الأرباح مستقبلاً، رغم استمرار الشركة في تنفيذ خططها التوسعية.
وقالت باكينام الإتربري، محلل القطاع الاستهلاكي بشركة اتش سي، إن جهينة عادت إلى مستويات التشغيل الطبيعية خلال عام 2025 بعد الأداء الاستثنائي الذي حققته في 2024، والذي كان مدفوعاً بشكل رئيسي بقطاع المركزات. وأضافت أن هامش الربح الإجمالي ارتفع إلى نحو 30% في 2024 مقارنة بـ23% في 2023، مدعوماً بارتفاع إيرادات قطاع المركزات إلى 3.15 مليار جنيه، بما مثل نحو 13% من إجمالي الإيرادات مقابل 7% في العام السابق.
وأوضحت أن هذا الأداء القوي جاء نتيجة استفادة الشركة من أزمة نقص البرتقال عالمياً في 2024، إلى جانب تحسن توافر الدولار في السوق الرسمية بعد صفقة استثمار رأس الحكمة والإصلاحات الاقتصادية. إلا أن هامش الربح الإجمالي بدأ في التراجع إلى نحو 25% خلال 2025 مع عودة أوضاع سلاسل الإمداد إلى طبيعتها وتراجع إيرادات المركزات بنسبة تقارب 56% إلى 1.40 مليار جنيه، لتسهم بنحو 5% فقط من إجمالي الإيرادات.
وتتوقع اتش سي أن تنخفض إيرادات قطاع المركزات مجدداً بنحو 27% خلال 2026 لتصل إلى 1.03 مليار جنيه، بما يعادل نحو 3% من إجمالي الإيرادات، وهو ما يتماشى مع مستويات ما قبل عام 2023. كما رجحت أن تستقر مساهمة القطاع عند متوسط 3% من الإيرادات خلال الفترة من 2026 إلى 2030.
وفيما يتعلق بالتوقعات المستقبلية، قدرت الشركة أن ترتفع إيرادات جهينة بنحو 21% خلال 2026 لتصل إلى 36.2 مليار جنيه، مدفوعة بنمو القطاعات الأساسية للشركة، وهي الألبان والمبردات والعصائر، بنحو 23% على أساس سنوي. كما توقعت أن يستمر نمو الإيرادات بمعدل سنوي مركب يبلغ 18% خلال الفترة من 2027 إلى 2030، مع استمرار الشركة في تمرير زيادات التكاليف إلى المستهلكين للحفاظ على الهوامش الربحية.
ورغم الضغوط العالمية الناتجة عن ارتفاع تكاليف الشحن والتأمين بسبب التوترات الجيوسياسية، ترى اتش سي أن جهينة لن تتأثر بشكل كبير، نظراً لتأمين الشركة جانباً كبيراً من احتياجاتها من اللبن قليل الدسم بأسعار مناسبة في بداية العام.
وتوقعت الشركة أن يستقر هامش الربح الإجمالي عند نحو 25% في 2026، قبل أن يرتفع تدريجياً ليصل إلى نحو 29.9% بحلول 2030، مع متوسط يبلغ نحو 28% خلال فترة التوقعات. كما رجحت أن تسجل الأرباح قبل الفوائد والضرائب نحو 4.93 مليار جنيه في 2026 بهامش ربح يقارب 14%، على أن يرتفع متوسط هامش الربح قبل الفوائد والضرائب إلى نحو 16% خلال الفترة من 2027 إلى 2030، ويصل إلى نحو 18% بنهاية فترة التوقعات.
وفيما يخص المركز المالي، توقعت اتش سي ارتفاع صافي الدين إلى 6.46 مليار جنيه بنهاية 2026 مقارنة بـ5.96 مليار جنيه بنهاية 2025، قبل أن يرتفع إلى 6.76 مليار جنيه بحلول 2028 تماشياً مع الخطط التوسعية، ثم يبدأ في التراجع بعد ذلك. كما رجحت أن يرتفع هامش صافي الربح تدريجياً من نحو 8% في 2026 إلى نحو 13% بحلول عام 2030، مدعوماً بتحسن الهوامش التشغيلية واستقرار أوضاع السوق.