قال نادي عزام، المحلل المالي وعضو الاتحاد الدولي للمحللين الماليين، إن الهبوط الحاد في أسعار الذهب والفضة خلال تداولات يومي الخميس والجمعة لم يكن نتيجة عوامل اقتصادية مباشرة، بل جاء بسبب ضغوط فنية مرتبطة بسوق المشتقات والعقود الآجلة.
وأوضح عزام أن تراجع أسهم التكنولوجيا في وول ستريت، وعلى رأسها سهم مايكروسوفت الذي هبط بأكثر من 10%، أدى إلى حدوث موجة من المارجن كول في محافظ المتداولين، ما دفع المستثمرين إلى تسييل مراكزهم في الذهب والفضة لتغطية المراكز المكشوفة وتلبية متطلبات الهامش.
وأضاف أن العامل الثاني الأكثر تأثيرًا تمثل في اندفاع متداولي العقود الآجلة إلى بيع مراكزهم، في عمليات وصفها بـ«البيع الورقي»، وهو ما تسبب في تسارع وتيرة الهبوط، خاصة مع تفعيل أوامر وقف الخسارة (Stop Loss) بشكل جماعي في محافظ المستثمرين، الأمر الذي ضاعف من حدة التراجع وأظهر حركة هبوط عنيفة في الأسعار.
وأشار عزام إلى أن الهبوط الحالي لا يعكس تغيرًا في الاتجاه طويل الأجل للذهب والفضة، لافتًا إلى أن البنوك المركزية ما تزال تواصل شراء المعدنين النفيسين، ما يدعم احتمالات عودة الصعود بقوة مع بداية الأسبوع المقبل.
وتوقع عزام أن تصل أسعار الذهب إلى مستوى 6300 دولار للأوقية، والفضة إلى 153 دولارًا، خلال النصف الأول من العام الجاري، مدعومة باستمرار الطلب الاستثماري وتراجع الثقة في الأصول عالية المخاطر.
